Окрім підвищення ефективності блокчейну та зменшення його впливу на навколишнє середовище, майбутнє злиття Ethereum, яке, як очікується, почнеться 19 вересня, ймовірно, матиме складний і глибокий вплив на крипторинок.
По-перше, давайте розглянемо, що передбачає перехід. Поточна мережа Ethereum завершить перехід від proof-of-work (PoW) до proof-of-stake (PoS) шляхом злиття з Beacon Chain, зберігаючи функції виконання контрактів і повні історичні дані з поточним станом користувача. Злиття є не просто відповіддю на заклик до зниження глобальних викидів вуглекислого газу, але також критичним кроком для закладення основи для майбутніх технологічних оновлень.
Huobi Global дає огляд чотирьох тенденцій, які ми очікуємо побачити після злиття, щоб допомогти читачам краще зрозуміти ринкові тенденції ефіру (ETH) і пов'язаних активів.
- Ймовірна дефляція ETH
Наразі нещодавно створений ETH (основний токен мережі Ethereum) в основному складається з винагород PoW, що становить майже 90% від загального обсягу. Ця частина зникне після злиття, що призведе до різкого падіння нового виробництва ETH у тому, що спільнота називає «потрійним уполовиненням».
Однак кількість знищеного ETH тісно пов'язана з діяльністю в ланцюзі: якщо майбутня активність не буде суттєво відрізнятися від показників попереднього року, знищена кількість залишиться незмінною. Якщо обсяги виробництва ETH нижчі за знищений обсяг, це може призвести до дефляції ETH.
- Збільшення ставок ETH
Мережа Ethereum після злиття запровадить комісію за газ для транзакцій – додатковий дохід, призначений для збільшення доходів – чого не існувало в оригінальному Beacon Chain. Це залучить більше нових інвесторів до участі в стейкінгу, виводячи ETH з обігу, що призведе до зростання ціни.
Фактичне зменшення кількості ETH в обігу може бути посилене резервом для ставок на ETH (який значно перевищує показники інших ланцюгів рівня 1), а також майбутніми процентними ставками ETH, які можуть залучити більше ETH до ставок. Порівняно з дефляцією очікується, що збільшення ставок матиме сильніший вплив на підвищення ціни ETH.
- Короткостроковий попит на ETH після форку
Ethereum Classic (ETC) — це окремий блокчейн, який став результатом хардфорку — великого технічного оновлення — мережі Ethereum у 2016 році. Чи може злиття призвести до ще одного форку, оскільки майнери, витіснені переходом на PoS, шукають вихід?
Якщо є достатня підтримка з боку учасників екосистеми, у роздвоєному ланцюзі хешрейт ETH може бути розділений, щоб зменшити втрати майнерів. Однак ціна токена має бути співмірною з рівнем хешрейту, який отримує розгалужений ланцюг, щоб останній був стійким. Деякі інвестори можуть купувати ETH лише для того, щоб мати право на отримання форкованих токенів, але цей попит, ймовірно, буде короткочасним, оскільки він розсіється після випуску форкованих токенів.
- Підвищення цін ETC
Після переходу на PoS після злиття майнери PoW можуть перейти на ETC, який є одним із блокчейнів, які можна видобувати за допомогою відеокарти. Це посилить безпеку мережі ETC і підвищить довіру до екосистеми. Ціна ETC може навіть зрости, якщо збільшення хешрейту супроводжуватиметься відповідним стрибком рівня його розвитку.
Однак поточний хешрейт ETC незначний і становить лише 3% від ETH. Це означає, що міграція лише 3% хешрейту ETH призведе до того, що хешрейт ETC подвоїться, що зменшить доходи майнерів ETC вдвічі. Ціна ETC має зрости, щоб компенсувати це зменшення прибутку, що створює дилему: вищі ціни залежать від підвищеної безпеки, щоб отримати достатню підтримку від екосистеми, але високий рівень безпеки можливий лише за достатнього хешрейту, який, у свою чергу, залежить від майнерів. які заходять лише тоді, коли ціни на токени досить високі.
Нам не потрібно чекати, щоб дізнатися, що відбудеться першим, оскільки ринок запустив цей цикл. Ціна ETC зросла, що призвело до тимчасового зростання його хешрейту. Однак чи вдасться це зберегти залежить від того, наскільки добре розвиток екосистеми та інновації зможуть не відставати від зростання цін.
Більш детальну інформацію можна знайти у звіті Huobi Research Institute «Чи буде сплеск після злиття?»
